В Казахстане 21 из 30 показателей указывает на перегрев экономики – к такому выводу пришли аналитики Jysan Bank. Специалисты изучили 4 блока: инфляционный, монетарный, экономический и внешний, а также проанализировали данные Нацбанка. Корреспондент Ulysmedia.kz разбирался, что такое перегрев экономики и как сложившаяся ситуация может повлиять на жизнь казахстанцев.
Что будет с ценами
Инфляция в стране снижает темпы, но всё равно растёт: в марте рост месячной инфляции составил 0.9 %. Рост стоимости продовольственных товаров в годовом выражении сократился до 20.5 % (в феврале 26.2 %), непродовольственных товаров до 18.1 % (20.5 %), а сервисная инфляция составила 14.4 % (15 %).
Но радоваться пока рано. По мнению аналитиков, к снижению показателя привело исключение из расчётов данных за март 2022 года – это технический момент, который никак не свидетельствует об улучшении инфляционной среды. При этом слабое сокращение сервисной инфляции и замедление темпов роста непродовольственных товаров наталкивают на мысль, что инфляция устойчива к сдерживающим мерам и быстрого снижения ждать не стоит.
В феврале инфляционные ожидания казахстанцев снизились, что привело к снижению спроса – люди перестали закупать впрок, не ожидая ещё более значительного роста цен. Однако на снижение спроса влияет ещё один немаловажный фактор – сокращение реальных доходов населения.
По итогам 2023 года специалисты Jusan Analytics ожидают снижения роста цен в диапазоне 12.4 – 14.3 %. Основными рисками остаются потенциальные скачки цен, вызванные повышенными геополитическими угрозами. Ещё один фактор, который может способствовать ускорению инфляции – повышение цен на горючее и коммунальные услуги, стоимость которых государство искусственно сдерживало на протяжении многих лет.
Больше кредитов, меньше депозитов
В монетарном блоке дела обстоят следующим образом: в феврале количество розничных займов выросло на 5 %, а количество займов в сфере торговли – сразу на 23 %. Теперь все показатели кредитования находятся в зоне перегрева, при этом аналитики прогнозируют дальнейший рост. Учитывая структурные проблемы, это будет оказывать давление на инфляцию.
Как и предполагали специалисты, Нацбанк РК продолжил ястребиную политику и сохранил базовую ставку на прежнем уровне – 16.75 %.
При этом в стране продолжается отток депозитов: в ожидании компенсации от государства казахстанцы нарастили объёмы вкладов, а юрлица, напротив, вывели деньги. Укрепление тенге привело к курсовой переоценке, которая снизила объёмы валютных вкладов, что повлияло на снижение уровня долларизации.
Государственные ценные бумаги продолжают пользоваться большим спросом. Объём среднесрочных ценных бумаг (МЕОКАМ) вырос на 7 %, а ценных бумаг, индексированные ставкой TONIA (МЕТИКАМ), на 5 %. Похоже, профессиональные участники рынка ожидают, что Нацбанк продолжит сохранять базовую ставку.
Курс тенге и спрос на валюту
Спрос на валюту в обменниках вырос на 24 %, но показатель всё ещё ниже оптимальных значений. У населения сохраняются низкие девальвационные ожидания – укрепление тенге положительно влияет на настроение казахстанцев. Однако аналитики прогнозируют рост спроса на валюту, поскольку всё больше людей переживают по поводу устойчивости мирового финансового сектора.
В феврале тенге укрепился до 442 тенге за доллар, что стало рекордным укреплением курса с июня 2022 года. По итогу средневзвешенный курс составил 451.9 тенге за доллар – к моменту публикации курс остается на примерно таком же уровне.
Команда Jusan Analytics рассчитала индекс тенге – этот показатель отражает покупательную способность тенге по отношению к основным иностранным валютам, используемым в торговле и переводах. Валютная структура индекса сложилась следующим образом: доллар США – 65%, российский рубль – 25%, евро – 10%.
То есть, национальная валюта Казахстана больше всего зависит от курса доллара США, в меньшей степени от рубля и практически не зависит от стоимости евро. Несмотря на то, что в торговле присутствует значительная доля Китая и Европейского союза, основной валютой в сделках остаётся доллар.
Что такое перегрев и к чему он может привести
Когда экономика стремительно растёт при отсутствии реальных поддерживающих факторов, случается перегрев – ситуация, в которой все возможности дальнейшего роста исчерпаны. Простыми словами: если слишком быстро расти, то можно упереться в потолок. Перегрев чреват, как минимум, рецессией – приближением цен к фактически обоснованным значениям, а в худшем случае – экономическим спадом, безработицей и падением уровня жизни населения.
За первые месяцы этого года производство товаров в стране выросло на 2.7 %, объём розничной торговли на 6.5 %, а оптовой на 4.1 %. В январе, по сравнению с прошлым годом, значительно вырос импорт – сразу на 51.2 %.
Аналитики считают, что экономика в предстоящем году будет находиться в зоне перегрева из-за растущей деловой активности, которая вернулась к уровню июня 2021 года, восстановления потребительского спроса, денежного стимулирования со стороны государства и наращивания внешней торговли.
Специалисты Jusan Analytics регулярно анализируют экономическую ситуацию в Казахстане и публикуют информацию, способную помочь в грамотном управлении финансами. В современном капиталистическом обществе жизненно-необходимо следить за ситуацией на рынке и разбираться в экономике, поскольку она касается каждого.
