Независимый финансовый аналитик Андрей Чеботарёв отметил, что укрепление тенге до уровня марта 2020 года воспринимается многими как однозначно положительный сигнал, однако ситуация гораздо сложнее, передает Ulysmedia.kz.
Аналитик выделил пять пунктов касательно текущего положения национальной валюты.
Во-первых, крепкий теңге — не равняется сильной экономике. Естественно, что для большинства показатель курса — самый простой индикатор экономики, но это совсем не так. Сейчас, по словам Чеботарёва, теңге поддерживают три вещи — дорогая нефть, высокая базовая ставка и приток нерезидентов в наши гособлигации под хорошую доходность.
- Ни одна из этих опор не про реальную силу экономики. Цена нефти от нас не зависит. Ставка и спекулянты к нам пришли из-за нашей же высокой инфляции, - отметил он.
Во-вторых, переукреплённый теңге невыгоден бюджету. Наш бюджет устроен просто: нефть и трансферты из Нацфонда приходят в долларах, а расходы (пенсии, зарплаты, стройки) - в теңге. Каждый день Нацбанк по запросу Минфина меняет доллары из Нацфонда на теңге. И расчетный курс этого года - 540 теңге за один доллар.
- Пока дорогая нефть компенсирует разрыв в реальной и расчётной цене. Для бюджета, который сводит концы с дефицитом, крепкий теңге это недополученные доходы, - считает эксперт.
В-третьих, за курс идёт скрытая борьба инструментами, "которые не выглядят как интервенции, но где-то также летают, где-то также крякают, а иногда даже также плавают". У Нацбанка есть обходные рычаги.
- Покупка валюты для пенсионных активов ЕНПФ — это дополнительный спрос на доллар. Отмена требования обязательной конвертации для квазигоссектора — снижение предложения. Повышение ставок по валютным депозитам — попытка повысить спрос, но пока очень осторожная, - продолжил автор.
В-четвертых, крепкий теңге, по словам аналитика, действительно достаточно опосредованно влияет на цены. Слабый теңге быстро перетекает в инфляцию, а вот крепкому нужно до года стабильности, чтобы экономические агенты поверили в то, что теңге способен быть крепким и то цены никогда не откатываются назад полностью.
- Это нормальный экономический механизм для стран с низким уровнем доверия к национальной валюте, - указал он.
В-пятых, курс - это всегда компромисс. Как отметил эксперт, крепкий теңге хорош для тех, кто покупает импорт, ездит за границу, погашает валютные кредиты. Он отлично помогает повысить импорт, но делает экспорт менее выгодным. Слабый теңге хорош для бюджета, экспортёров и отечественного производителя.
- Лучше всего и для тех, и для тех предсказуемо стабильный тенге. Это действительно помогло бы сгладить инфляционные шоки и повысить доверие к национальной валюте, - резюмировал Андрей Чеботарёв.
По итогам торгов 1 октября на Казахстанской фондовой бирже (KASE) средневзвешенный курс доллара составил 442,26 тенге. За сутки американская валюта прибавила 1,77 тенге. Объём торгов по паре доллар-тенге достиг 419,5 миллиона долларов.
