В конце августа свою финансовую отчетность за первое полугодие опубликовала компания «КазТрансОйл» - владелец крупнейшей в Казахстане системы магистральных нефтепроводов и водоводов. Судя по цифрам, живет компания весьма неплохо, однако вкладываться в модернизацию своего стратегического хозяйства не спешит. Ulysmedia.kz решил посмотреть на чем держится финансовое благополучие «КазТрансОйла» и как его росту поспособствовал уход из правления бывшего зятя первого президента и зятя тоже бывшего депутата.
Национальная компания «КазТрансОйл» - одна из самых стратегических в Казахстане. Под ее патронажем более 5,5 тыс. километров нефтепроводов и более 2 тыс. километров водоводов.
«КазТрансОйл» создан 2 апреля 1997 года для оказания услуг по транспортировке нефтепродуктов по магистральным трубопроводам, строительству и эксплуатации трубопроводной системы на территории Республики Казахстан и за ее пределами и эксплуатации магистральных нефтепроводов.
В разные годы через инфраструктуру этой компании шло до 70 % казахстанской нефти, сейчас – примерно половина.
Но, смысл остался неизменным: от этого хозяйства зависят экспорт казахстанской нефти, производство бензинов на ключевых нефтеперерабатывающих заводах и… жизнь в Атырауской и Мангистауской области - ведь воду они получают через водовод Астрахань – Мангышлак – а он тоже числится на балансе нацкомпании.
Такой стратегический актив кому-попало доверять нельзя. Наверное, именно поэтому с 2016 по 2022 годы руководил компанией муж младшей дочери первого президента Алии Назарбаевой – Димаш Досанов.
После Кантара он подал в отставку, а на его место пришел зять другого уважаемого в стране человека. Как быстро выяснили СМИ, Талгат Курманбаев женат на дочери бывшего спикера мажилиса – Бакыткожи Измухамбетова.
В 2024 году Курманбаев покинул свой пост, компанию возглавил, не замеченный в родстве с кем-то влиятельным, Арман Касенов.
Но совсем уж без «пригляда» стратегическую компанию не оставили – в правлении курирует общие вопросы и социально-трудовые отношения Газиз Кошанов – брат последнего спикера мажилиса Ерлана Кошанова.
Стоит отметить, что появление и исчезновение известных персон в топ-менеджменте компании всегда слабо отражалось на показателях «КазТрансОйла». Консолидированная выручка компании растет по вполне понятной экспоненте: 238 млрд тенге в 2021 году, 255,6 – в 2022, 290,4 – в 2023, 311,9 – в 2024 и, наконец, 357,5 млрд тенге в 2025 году.
Правда, чистая прибыль столь же последовательным ростом не хвастает – в 2022 году она, к примеру, рухнула более чем в два раза по сравнению с 2021 годом, но на то есть вполне веские причины, о которых расскажем позже. Стоит отметить, 2021 год оказался для компании пиковым по чистой прибыли. Тогда она составила 50,6 млрд тенге. К столь же красивым цифрам «КазТрансОйл» не вернулся до сих пор: по итогам 2025 года его чистая прибыль составила 45 млрд тенге.
Но примечательно другое. Вопреки росту всех иных показателей, вознаграждение топ-менеджеров нацкомпании планомерно снижается. В 2022 году на зарплаты руководства компания отправила 601,9 млн тенге, а в 2025 году – всего 405 млн тенге.
В общем, очевидно, что с уходом представителей известных фамилий из компании, топ-менеджмент решил жить скромнее.
Последний отчет «КазТрансОйла» при этом вызывает серьезные вопросы: консолидированная чистая прибыль компании выросла на 33,4 % по сравнению с аналогичным показателем прошлого года и составила 29,4 млрд тенге, но отдельная чистая прибыль самого «КазТрансОйла» при этом снизилась на 35,7 % - до 20,3 млрд тенге.
Именно эта статья и идет обычно на распределение дивидендов акционерам. И они с каждым годом растут.
Если в 2021 году на дивиденды направили всего 10 млрд тенге, или 26 тенге на одну акцию, то по итогам 2025 года компания выплатила акционерам уже более 45 млрд тенге, или 80 % от чистой прибыли, по 118 тенге за акцию.
90% акций «КазТрансОйла» принадлежит «КазМунайГазу», еще 10 % находятся в свободном обращении на KASE. То есть когда «КазТрансОйл» выплачивает десятки миллиардов тенге дивидендов, львиная доля этих денег в конечном счете уходит его материнской структуре, то есть, государственному нефтяному холдингу. Миноритарии, конечно, тоже не в обиде и стремятся купить акции компании на рынке. Вот только будет она столь же привлекательной для них спустя годы?
Как не крути, но, если говорить о коммерческой компании, коей и является «КазТрансОйл», ее основная задача – вкладываться в развитие приносящей доход инфраструктуры.
Но она еще и национальная компания, обремененная целым рядом социальных обязательств. И именно в соцобъекты были вложены самые большие суммы последних лет: в 2023 году капитальные вложения компании составили рекордные 190,6 млрд тенге. Но за эти деньги построили не новый трубопровод, и даже не модернизировали имеющийся. Самые значительные средства были направлены на реконструкцию и расширение водовода «Астрахань – Мангышлак». В 2024 году этот проект был завершен, после чего объем капвложений группы сократился в 3,2 раза.
Ассоциация миноритарных акционеров еще тогда подвергала сомнению необходимость этих трат и отправляла письма инвестиционному омбудсмену и в администрацию президента.
Они считали, что стоимость работ и материалов явно завышена, а подрядчик, выигравший тендер, не имеет опыта в строительстве таких объектов.
- Эта компания никогда не занималась строительством трубопроводов и не имеет, по нашей информации, соответствующей материально-технической базы: оборудования, трубоукладчиков и другой спецтехники. ТОО «Ренко-Кат» специализируется в гостиничном деле в Атырауской области. В целом, непонятно, почему тендер был отдан компании с иностранным участием, а не казахстанским компаниям. А также почему были проигнорированы ценовые предложения компаний, которые имеют опыт строительства сложных объектов и предложили меньшую стоимость. Так были тендерные предложения на почти 7,3 млрд тенге ниже, - писали они.
Так или иначе, но трубопровод модернизировали за почти 110 млрд тенге, а уже в 2024 году объем капитальных затрат сократился вдвое, до 59,3 млрд тенге, причем вся сумма была направлена на «поддержание текущего уровня производства».
В это же время Генеральная прокуратура начала расследование по факту хищения государственных средств на 6,4 млрд тенге при реконструкции водовода «Астрахань – Мангышлак». Фигурантами дела стали бывший генеральный директор «Магистрального водовода», его заместитель, представители компании-подрядчика и учредитель проектной организации. На имущество подозреваемых на сумму 1,1 млрд тенге был наложен арест. Уголовное дело направили в суд.
За первое полугодие «КазТрансОйл» потратил на капитальные вложения 12,4 млрд тенге, что на 5,3 млрд меньше, чем за аналогичный период 2025 года. В компании объяснили снижение тем, что часть работ в предыдущем году пришлась на замену и реконструкцию участков магистрального нефтепровода Узень – Атырау – Самара, а по Батумскому нефтяному терминалу и Petrotrans Limited изменился график работ.
Кстати, задержки на объекте в Грузии могут быть с весьма неприятной историей. В декабре 2025 года трех казахстанских топ-менеджеров предприятия заподозрили в хищениях более 10 тысяч тонн высококачественной нефти общей стоимостью свыше 15 млн лари. По версии следствия, для сокрытия фактических объемов реализованного топлива обвиняемые подменяли нефть в резервуарах терминала загрязненными и непригодными к использованию отходами, создавая видимость сохранности нефтепродуктов, находящихся под таможенным контролем.
Расследование еще идет, однако подчеркивалось, что оно не отразится на работе терминала.
Если же говорить о более долгосрочных планах компании, то она планирует в ближайшие годы увеличить мощности нефтепроводов Кенкияк – Атырау до 12 млн тонн в год и Кенкияк – Кумколь до 18 млн тонн в год, что позволит увеличить поставки западно-казахстанской нефти на Шымкентский нефтеперерабатывающий завод на 6 млн тонн.
Еще один крупный проект связан с расширением казахстанского участка магистрального нефтепровода Туймазы – Омск – Новосибирск-2, по которому российская нефть транспортируется в Китай. Сейчас объем прокачки по этому маршруту составляет 10 млн тонн в год. Компания планирует увеличить его еще на 2,5 млн тонн.
Один из этих проектов компания собирается реализовать за счет собственных средств, другой – с привлечением займов.
Будет также, по словам представителей нацкомпании, увеличено количество и емкость нефтехранилищ. Такую задачу перед «КазТрансОйлом» ставит основной акционер и сама жизнь: на фоне геополитической нестабильности, Казахстану важно предусмотреть достаточно емкостей для передержки нефти.
Как рассказали в компании, сейчас ведется реконструкция 60 тысяч кубометров действующего резервуарного парка, а также – строительство новых мощностей на 40 тысяч кубометров.
На 2027-2029 годы компания запланировала реконструкцию еще 60 тысяч кубометров и строительство 200 тысяч кубометров новых резервуаров.
Но пока факт остается фактом: за шесть месяцев 2026 года компания инвестировала меньше, чем годом ранее, тогда как ее консолидированная прибыль выросла на треть.
Есть, однако, еще одна деталь, без которой разговор о финансовом благополучии «КазТрансОйла» будет неполным. Компания зарабатывает не просто потому, что хорошо управляет бизнесом. Она работает на рынке, где конкуренция в классическом смысле практически невозможна.
Агентство по защите и развитию конкуренции прямо называет группу «КазТрансОйла» - в нее входят сам «КазТрансОйл», «Казахстанско-Китайский трубопровод» и «МунайТас», - обладателем единоличной рыночной власти на рынке транспортировки нефти на экспорт. По итогам за 2021–2023 годы на эту группу приходилось 100 % объема исследованного рынка.
Компанию за монополию штрафуют, пытаются сдерживать тарифы, но всякий раз находится веское основание их поднять. В 2023 году АЗРК упрекнула «КазТрансОйл» в том, что их тариф на экспорт нефти на 109 % больше, чем на транспортировку внутри страны. С тех пор стоимость прокачки за рубеж выросла почти на 12 %. А недавно стало известно, что почти вдвое вырастет цена на транспортировку нефти и внутри страны.
При этом выбора у нефтедобывающих компаний на самом деле нет: маршруты привязаны к построенной инфраструктуре и платить монополисту придется в любом случае. Ну а «КазТрансОйл», благодаря этому, уже нарастил выручку от транспортировки нефти на 13,8 млрд тенге за первое полугодие 2026 года, а по итогам года сможет снова распределить между акционерами новые рекордные дивиденды.