Льготные ипотечные программы могут подталкивать вверх цены на жильё в Казахстане. Спрос на квартиры они разгоняют, а предложение не успевает расти так же быстро, сообщает Ulysmedia.kz.
Сейчас льготные программы составляют 73% всего ипотечного портфеля банков. Аналитики разобрали рынок на основе отчёта Нацбанка о финансовой стабильности за 2025 год и данных Ассоциации финансистов Казахстана (АФК), говорится в обзоре Halyk Finance.
В 2025 году банки выдали ипотеку на 2,36 трлн тенге, на 16,7% больше, чем годом ранее. Льготных займов выдали на 1,67 трлн тенге, это на 26,2% больше. Рыночных, наоборот, стало меньше на 1,4%, их выдали на 0,69 трлн тенге. Выходит, что льготы дали около 71% всей новой ипотеки.
В 2026 году рыночная ипотека продолжила сокращаться. По данным АФК, в первом полугодии её доля в новых займах упала с 26,2% до 14,3%.
В конце 2025 года средняя ставка по ипотеке составляла 10,5%. Это на 7,5 процентного пункта ниже базовой ставки Нацбанка, которая тогда была 18%. В первом полугодии 2026 года средняя ставка по новым займам держалась около 10%.
Аналитики объясняют разрыв тем, что большая часть займов выдаётся по льготным программам и через систему жилищных строительных сбережений. Их ставки почти не зависят от решений Нацбанка. Поэтому базовая ставка слабо влияет на стоимость ипотеки.
Низкие ставки делают кредит дешевле, расширяют круг покупателей и позволяют им тратить на квартиру больше. А строители не успевают наращивать предложение.
— Рост спроса за счёт льготной ипотеки может сопровождаться ростом цен. Часть пользы от льготных программ может просто заложиться в стоимость недвижимости, — говорится в обзоре.
Такой эффект, по словам аналитиков, описывали в исследованиях МВФ, ОЭСР, Всемирного банка и Федеральной резервной системы США.
Нацбанк обращал внимание на эту проблему ещё в отчёте за 2021 год.
— Государственные программы стимулируют спрос, но искажают рыночные цены на ипотеку и вытесняют кредиты по рыночным ставкам, — говорилось в отчёте Нацбанка.
В отчёте за 2024 год регулятор снова предупредил, что льготные программы могут повторно вытеснить рыночную ипотеку, как это было в 2019–2021 годах. Данные за первое полугодие 2026 года показывают, что ничего не изменилось, считают в Halyk Finance.
Напомним, в октябре премьер-министр Олжас Бектенов поручил АРРФР и Министерству промышленности и строительства придумать, как снизить первоначальный взнос по ипотеке. Даже если доход позволяет платить по кредиту, накопить на взнос многим казахстанцам сложно.
