В 2026 году инфляция в Казахстане останется двузначной, а курс тенге снова начнёт слабеть. Такой прогноз дают финансовые аналитики, сообщает Ulysmedia.kz.
В своём свежем обзоре аналитический центр Halyk Finance оценивает инфляцию по итогам 2025-го и делится ожиданиями на 2026-й. Финансисты указывают, что в декабре рост цен ускорился до 0,9% — в первую очередь за счёт подорожания продуктов питания на 1,2% за месяц. Это самый высокий показатель со второго квартала 2025-го.
Сказалось и повышение стоимости платных услуг — в том числе за счёт тарифов.
— Второй месяц кряду на удивление ускорялись темпы повышения цен на платные услуги, где тарифы являются ключевым компонентом. Так, в октябре они снизились на 0,8%, в ноябре прибавили только 0,3%, а уже в декабре удвоились до 0,6% за месяц. Тогда как тарифы целиком регулируются государством, в частности, в октябре тарифы на жилищно-коммунальные услуги резко сократились на 3,5%, в ноябре ещё на 0,3%, но в декабре вдруг перешли к подъёму сразу на 0,6%, что выглядит довольно нелогично, — отмечает Асан Курманбеков, макроэкономический аналитик Halyk Finance.
Инфляция в декабре сокращалась только в сегменте непродовольственных товаров — но и здесь цены выросли на 0,7% за месяц. Это замедление аналитики связывают с укреплением курса тенге в конце 2025 года.
Самая высокая месячная инфляция была в феврале 2025 года — 1,5%. В этом месяце особенно сильно подорожали платные услуги. Продукты наиболее заметно выросли в цене в марте 2025-го, непродовольственные товары — в сентябре (после падения курса тенге). В начале 2025-го разгону инфляции способствовали сразу несколько факторов: рост тарифов и цен на топливо, ослабление нацвалюты, укрепление российского рубля.
— Новую волну подъёма цен на потребительском рынке пришлось уже сбивать за счёт «отката» назад части тарифов и их заморозки наряду с ценами на ГСМ до конца первого квартала 2026 года. Этот шаг возымел действие, и инфляция несколько ослабла в четвёртом квартале при одновременном укреплении курса тенге, — признаёт Асан Курманбеков.
И тем не менее аналитик подчёркивает, что рост цен на продукты свидетельствует о потенциальном ускорении инфляции. Он в 2025-м ускорился более чем вдвое, с 5,5% до 13,5% годовых. А в целом инфляция за 2025 год составила 12,3% — это второй по масштабу показатель после пикового 20-процентного значения в 2022-м.
По прогнозу Halyk Finance, в 2026 году не стоит ждать резких перемен к лучшему. Инфляция останется двузначной.
— Влияние повышения ставки НДС с нового года отчасти уже отразилось на ценах, но также будет и сдерживать ценовое давление за счёт подавления спроса. Мы придерживаемся мнения, что обменный курс тенге продолжит слабеть, однако так как он уже подбирался к уровню в 550 за доллар ранее в прошлом году, эффект от его ослабления будет менее выраженным, — считает Асан Курманбеков.
Позитивным фактором может стать ослабление рубля, который сейчас переоценён. Падение курса российской валюты должно снизить стоимость импорта из РФ (это прежде всего касается продуктов питания). Сдерживать инфляцию будут и высокая базовая ставка, которую Нацбанк в обозримой перспективе снижать не планирует, и меры по охлаждению потребительского кредитования.
Тем не менее остановить рост цен не удастся.
— Рост ставки НДС, квазифискальное финансирование на существенные 8 трлн тенге, повышение тарифов госмонополий и ослабление курса тенге к доллару будут способствовать поддержанию инфляционного давления в экономике. По нашему мнению, к концу этого года цены могут несколько стабилизироваться ниже текущих значений в пределах 10,5–11,5%, — прогнозирует Асан Курманбеков.
При этом в Halyk Finance считают, что власти могут себе позволить «отпустить» цены на топливо и тарифы ЖКХ после первого квартала. Но ключевое слово здесь — умеренность. Правительству следует осмотрительно увеличивать расходы бюджета темпами ниже инфляции и следить за тем, чтобы рост тарифов не был чрезмерно резким.
Ранее мы рассказывали, что и где подорожало в Казахстане за 2025 год — а также собрали список того, что наверняка вырастет в цене в 2026-м.