Новость о миллиардных убытках аэропорта Астаны ожидаемо сразу оказалась в топе самых читаемых. Цифры действительно выглядели завораживающе: главная воздушная гавань столицы завершила 2025 год с убытком. О парадоксальности ситуации говорит другая информация - пассажиров в аэропорту становится больше, растут объемы перевозок и коммерческие доходы.
Ulysmedia.kz решил не ограничиваться одной строкой финансовой отчетности и обратился за подробными разъяснениями к единственному акционеру аэропорта - акимату Астаны.
Полученный ответ заметно меняет картину. Выяснилось, что за внушительным минусом стоят не только расходы и доходы от текущей работы аэропорта. Значительную роль сыграли бухгалтерские корректировки, которые не означают, что предприятие действительно потеряло сопоставимые миллиарды живыми деньгами.
Так что же на самом деле происходит с аэропортом Астаны и насколько обоснованно говорить о его убыточности? Разбираемся в цифрах.
Начнем с главного: цифру никто не опровергает. По итогам 2025 года Международный аэропорт Астаны действительно получил чистый бухгалтерский убыток в размере 6,9 млрд тенге. Именно эта цифра и стала основой для громких заголовков о финансовых проблемах столичной воздушной гавани.
Но после публикаций в акимате Астаны дали подробные пояснения и обратили внимание на принципиально важную деталь: чистый бухгалтерский убыток и убыток от основной деятельности предприятия - не одно и то же.
Подкованный бухгалтер объяснит, если бы аэропорт действительно попал в финансовый кризис из-за того, что его основная деятельность перестала приносить деньги, логично было бы увидеть сокращение выручки, падение числа пассажиров и отрицательный денежный поток. Но показатели 2025 года говорят об обратном.
Выручка Международного аэропорта Астаны за год выросла на 28,7% - с 52,2 млрд до 67,2 млрд тенге. То есть компания получила выручку примерно на 15 млрд тенге больше, чем годом ранее.
Валовая прибыль также выросла - с 6,4 млрд до 7,3 млрд тенге, или на 14%. После вычета административных расходов базовый результат основной деятельности остался положительным - 3,4 млрд тенге.
На первый взгляд ситуация выглядит странно. Предприятие зарабатывает больше, его основная деятельность приносит прибыль, а в финансовом отчете появляется минус в 6,9 млрд.
Откуда взялась эта строчка в документе?
Главное объяснение аэропорта - неденежные бухгалтерские корректировки. Если перевести сложный бухгалтерский язык на понятный и изложить простыми словами, то получается такая картина:
у аэропорта есть здания, терминальная инфраструктура, оборудование, техника и другие основные средства. В бухгалтерском учете стоимость этих активов не постоянная. Оборудование имеет свойство изнашиваться, амортизироваться и устаревать – поэтому их переоценка – дело обыденное.
В 2025 году аэропорт признал, что основные средства обесценились на 10,49 млрд тенге. Еще порядка 4 млрд тенге составили дополнительные амортизационные расходы, отраженные после смены модели управления. В сумме получается около 14,5 млрд тенге бухгалтерских корректировок. Именно они, по версии акимата, в значительной степени и отправили итоговый финансовый результат предприятия в минус.
Получается, что предприятие не потратило миллиарды из кассы, не потеряло такую сумму живыми деньгами.
Стоимость активов была скорректирована в бухгалтерской отчетности. Поэтому на бумаге расходы появились, а сопоставимого оттока денег со счетов аэропорта не произошло. Это важное различие, без которого цифра в 6,9 млрд действительно выглядит совсем иначе.
Возникает следующий вопрос: если аэропорт, терминалы и оборудование изнашивались не один год, почему миллиардные корректировки ударили по отчетности именно за 2025 год?
Акимат объясняет это историей управления аэропортом. Переоценку основных средств проводят периодически. Предыдущая состоялась по состоянию на 31 декабря 2019 года. Следующая должна была пройти в 2024 году, когда аэропорт находился в доверительном управлении иностранного инвестора. Однако, переоценка основных средств не была проведена своевременно.
В 2025 году предприятие перешло из доверительного управления в коммунальную собственность Астаны, после чего и была проведена переоценка активов.
В результате накопившаяся корректировка стоимости отразилась в отчетности и шокировала представленным минусом. Иными словами, в отчете цифры, которые говорят не о том, как аэропорт работал именно в 2025 году, дают оценку накопленному ранее износу его имущества.
Здесь важно не впасть в другую крайность. После объяснений аэропорта было бы неправильно просто заменить заголовок «аэропорт убыточен» на противоположный - «никаких убытков нет».
В финансовой отчетности существует и чистый убыток за 2025 год, и накопленный непокрытый убыток прошлых периодов. Однако эти показатели нельзя автоматически трактовать как сумму денег, которую аэропорт потерял со своих счетов.
Накопленный бухгалтерский убыток формируется годами и включает результаты разных отчетных периодов, в том числе амортизацию, уценку и другие учетные операции.
Нужно смотреть, способен ли аэропорт генерировать деньги сегодня. И вот здесь появляется, пожалуй, один из самых важных показателей во всей этой истории.
Несмотря на итоговый бухгалтерский минус, операционный денежный поток аэропорта в 2025 году составил плюс 6,1 млрд тенге.
То есть основная деятельность принесла предприятию реальные деньги. На конец года на счетах аэропорта находилось 13,2 млрд тенге. Текущие активы составляли 21,8 млрд тенге, тогда как текущие обязательства - 16 млрд тенге.
Пассажиропоток аэропорта Астаны в 2025 году достиг примерно 9,4 млн человек, то есть увеличился почти на 10%.
В первом полугодии здесь обслужили 5,4 млн пассажиров - на 1,3% больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Количество внутренних рейсов выросло на 2% - до 25 тысяч, международных - на 3% - до 12,4 тысячи.
Особенно заметно выросли грузоперевозки - на 20% - до 8,9 тысячи тонн. Поросли и доходы, которые не связаны с самолетами. Неавиационные доходы за первое полугодие 2026 года увеличились на 24% - до 7,2 млрд тенге.
А прогноз пассажиропотока предполагает, что к 2029 году через аэропорт Астаны будет проходить уже 14,8 млн человек в год.
Есть в финансовой истории столичного аэропорта еще одна деталь, которая раньше практически не звучала. В его консолидированную деятельность входил аэропорт Кокшетау. До завершения передачи в 2026 году в коммунальную собственность Акмолинской области он оставался филиалом столичного аэропорта.
При этом, по данным акционера, расходы аэропорта Кокшетау превышали его доходы. Разницу покрывал столичный аэропорт. То есть финансовый результат Международного аэропорта Астаны включал в себя еще и дополнительную нагрузку от деятельности кокшетауского филиала. После завершения его передачи в управление Акмолинской Области - эта нагрузка снизится.
И здесь возникает резонный вопрос. Если основная деятельность прибыльна, деньги на счетах есть, пассажиров становится больше - зачем вообще понадобилась антикризисная программа?
На самом деле искать противоречия или сенсацию здесь тоже не стоит. Положительный операционный результат еще не означает, что предприятие работает идеально. Аэропорту предстоят огромные капитальные расходы. Программа развития предусматривает строительство второй взлетно-посадочной полосы, реконструкцию существующей аэродромной инфраструктуры и дальнейшее развитие пассажирского терминала.
При прогнозе в 14,8 млн пассажиров через несколько лет это уже не вопрос красивой модернизации, а вопрос пропускной способности.
Аэропорт Астаны находится в точке, характерной для быстрорастущих инфраструктурных активов: существующие мощности необходимо расширять быстрее, чем растет нагрузка на них.
На этом фоне особенно интересно выглядит другой проект. Сингапурская Changi Airport Group ранее выразила готовность участвовать в строительстве второго аэропорта Астаны. Представители компании назвали столицу Казахстана перспективным связующим звеном между Европой и Азией.
И на этом фоне финансовое состояние действующего аэропорта приобретает уже совершенно другое значение.
Если нынешний аэропорт действительно способен приблизиться к цифре 15 млн пассажиров в год, вопрос заключается не только в том, как закрыть бухгалтерские минусы, но и в том, какой авиационный узел Казахстан собирается строить вокруг своей столицы.
Чистый бухгалтерский результат 2025 года - минус 6,9 млрд тенге. Эту цифру никто не отменял и не опровергал.
Значительная часть отрицательного итогового результата появилась после признания около 14,5 млрд тенге неденежных бухгалтерских корректировок. Аэропорт Астаны не тонет в том смысле, который обычно вкладывается в слова «миллиардные убытки». Но и делать вид, что отрицательной финансовой отчетности не существует, было бы неправильно.
Сегодняшние показатели аэропорта говорят уже о другом: предприятие наращивает пассажиропоток и доходы, сохраняет положительный операционный денежный поток и готовится к новому этапу – расширению мощностей и реализации крупных инфраструктурных проектов, которые позволят укрепить позиции Астаны как важного авиационного узла региона.